4月17日早盘，A股市场迎来历史性一刻。源杰科技股价持续走强，盘中一度逼近1440元，截至午间收盘涨6.86%报1403.08元/股，一举超越贵州茅台午间收盘价1402.02元/股，成为A股新“股王”。
这场股王座次的更迭，并非单日行情的偶然波动，而是过去大半年时间里，两只个股极致分化走势的最终结果。自2024年9月24日这一轮行情启动以来，作为A股价值投资长期标杆的贵州茅台，区间累计涨幅接近20%，而源杰科技则走出了一轮罕见的史诗级上涨行情，截至4月17日午盘，区间累计涨幅已接近1500%。
公开资料显示，源杰科技是国内光芯片产业的龙头，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，产品涵盖从2.5G到50G磷化铟激光器芯片。2025年，公司实现营业总收入6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润1.91亿元，同比扭亏。
就在源杰科技创下历史新高的前一天，贵州茅台刚刚交出了一份令市场失望的年报。4月16日晚，贵州茅台披露年报，实现营业收入1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%，为公司2001年上市以来首次出现营收和净利润同步下滑。特别是第四季度，贵州茅台实现营业收入403.84亿元，同比下降超19%；归母净利润176.93亿元，同比下降超30%。
在年报披露后，贵州茅台股价应声低开超4%，一度失守1400元整数关口。此消彼长之间，A股“股王”的宝座在这一刻正式易主。
从市值来看，两者仍有巨大差距。贵州茅台总市值约1.76万亿元，源杰科技总市值约1206亿元，前者是后者的十多倍。在A股市场，“股王”这个称谓并无官方定义，市场习惯将股价最高的股票称为股王。在这个意义上，源杰科技的确在盘中完成了超越。
但更重要的是，这轮股王更替背后折射出的时代信号：白酒代表的传统消费正面临需求放缓的压力，而半导体与AI算力代表的新兴赛道正以前所未有的速度扩张。一跌一涨之间，资金从消费板块涌向科技板块，追逐的是对未来增长的想象力——而这份想象力能否兑现为持续增长的业绩，将是源杰科技必须回答的问题。
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